ETH prelazi kritični level. Što to znači za ostale Altse?

ETH je upravo probio višegodišnji silazni trend koji je ograničavao svaki veći rast od 2021. godine. To je ozbiljna pobjeda za bikove. Na mjesečnom grafikonu konačno vidimo kako cijena probija taj dugotrajan otpor i ulazi u kritično područje između 3 900 i 4 000 dolara. Iako razinu od 4 000 još treba uvjerljivo zatvoriti da bi se dobila potpuna potvrda, proboj iznad stare trend linije već signalizira veliku promjenu momenta. RSI također počinje okretati prema gore, što ukazuje na mogućnost da ovaj rast ima stvarnu snagu. Dok god se ETH drži iznad te trend linije i konsolidira oko trenutačnih razina, struktura i dalje favorizira daljnji rast u nadolazećim tjednima. Ovaj potez mijenja ton s kretanja u rasponu i tromosti na situaciju u kojoj je ETH konačno otvorio vrata za novu trku prema rekordima. Za sada je izgled čvrsto bikovski sve dok proboj ostaje netaknut.

Počnimo s onim što se dogodilo od kratkog pada Bitcoina ispod 115 000 25. srpnja. ETH predvodi, porastao je više od 10 % od tog lokalnog dna i pokazuje snažnu relativnu snagu. Na makro razini, vjetar se očito okreće u korist rizične imovine. Sjedinjene Države i Europska unija upravo su 27. srpnja postigle značajan trgovinski sporazum, dogovorivši carine od 15 % umjesto ranije prijetnje od 30 %. Još bolje, široko se očekuje da će Kina i SAD produžiti svoj carinski primirje za još 90 dana, što signalizira opću deeskalaciju trgovinskog rata. Tome pridodajte rastući plimni val globalne likvidnosti i dobivate moćnu pozadinu. Povijesno, kada Bitcoin zaostaje za ovakvim širenjem likvidnosti, obično sustigne s jakim impulsnim rastom. Taj se scenarij sada ponovno nazire.

Tehnička slika se lijepo slaže s makro okvirom. Priljevi u spot ETF-ove na ETH pozitivni su već 16 dana zaredom, što pokazuje stalnu potražnju ozbiljnih sudionika. Istodobno je dominacija bitcoina oštro pala, sa 66 % na 61 %. Ovakav nagli pad dominacije obično signalizira da se nešto veliko sprema ispod površine. Uz nastavak širenja globalne likvidnosti, uvjeti ostaju vrlo povoljni u cijelom kripto prostoru. Veliki dio pada dominacije je to što ETH tiho zauzima udio Bitcoina na tržištu. I iskreno vjerujem da će ETH iznenaditi mnoge, vodeći sljedeći val rasta i noseći velik dio altcoin tržišta na svojim leđima.

Jedan od ključnih razloga je konačno razjašnjenje regulative. Nakon godina buke i zbrke, američki regulatori počinju pokazivati svoje karte. Zakon Genius upravo je dao zeleno svjetlo stablecoinima i to već ima učinka. Ukupna tržišna kapitalizacija stablecoina brzo raste, i to se događa prije nego što je Genius Act u potpunosti stupio na snagu. Budući da se većina stablecoina izdaje na ETH‑u, ovaj priljev izravno jača ETH ekosustav. Osim toga, Clarity Act službeno označava ETH kao decentraliziran i zreo. Time se otvara put da institucije počnu alocirati kapital bez oklijevanja. I to nas dovodi do sljedećeg velikog katalizatora, institucionalnih priljeva.

Svjedočimo snažnom porastu potražnje za ETH‑om kroz ETF‑ove, kakav dosad nismo vidjeli. Trenutačno je momentum očito na strani ETH‑a, i to ne govore samo grafikoni. Tvrtke poput Sharplink Gaming i Bitmine Immersion rade po uzoru na Michaela Sailora, agresivno gomilajući ETH s dugoročnim uvjerenjem. Jučer je Sharplink Gaming dodao još 77 210 ETH‑a u svoje portfelje, čime je njihov ukupni saldo narastao na 438 000 ETH vrijednih preko 1,7 milijardi dolara. Bit drži više od 2 milijarde dolara u ETH‑u. Još je nevjerojatnije da oboje sada drže više ETH‑a nego što ga ima sama Ethereum zaklada. I za razliku od zaklade, oni ne prodaju. Potražnja za ETF‑ovima također se brzo zagrijava. ETF na ETH imao je priljeve od 1,3 milijarde dolara samo ovog tjedna, što pokazuje da institucionalni apetit samo raste. Povrh toga, BlackRock sada pokušava dodati staking svom ETH ETF‑u, a odobrenje izgleda sve vjerojatnije. Ako se to dogodi, ti bi ETF‑ovi počeli nuditi prinos vlasnicima, što bi moglo biti ogromno. Takav potez ne bi samo privukao više institucija, već bi ETH izloženost učinio mnogo privlačnijom kao imovinu koja generira prinos. To je strukturna promjena koja može dovesti ozbiljan kapital u ekosustav.

Još jedan važan razlog za ostati bikovski jest poboljšanje makro okruženja. Sada smo sve bliže mogućem smanjenju kamata Fed-a 17. rujna, a izgled za to postaje sve vjerojatniji. Prema Fed Watch alatu, trenutno postoji 60 % vjerojatnosti za rez. Ako politički pritisak Donalda Trumpa počne utjecati na Powella, mogli bismo vidjeti još jedno smanjenje prije kraja godine. Dolar također stalno pada kroz godinu, s više od 110 na ispod 100 i trenutačno se kreće oko 97. Kao što smo mnogo puta raspravljali, ETH obično dobro performira kada se ekonomija prebacuje u okruženje sklono riziku. Nedavno smo pokrili kako ETH već godinama usko prati indeks Russell 2K. Russell 2K, koji predstavlja manje američke dionice, obično snažno raste kada tržišta idu u smjeru rizika, i ETH često slijedi taj potez. S obzirom da su dionice blizu povijesnih vrhunaca i globalna likvidnost nastavlja rasti, vjerojatno će Russell 2K nastaviti prema gore. A ako se to dogodi, očekuje se da će se ETH kretati uz njega.

Sada, da bi alt sezona uistinu započela, trebamo vidjeti da omjer altova prema ETH-u raste. Ovaj graf prati ukupnu tržišnu kapitalizaciju altcoina bez ETH-a i stablecoina u odnosu na ETH. Kada ETH pumpa i nadmašuje šire altcoin tržište, ovaj omjer pada jer altovi zaostaju. Do sada je najbolja strategija bila jednostavno držati ETH jer je nadmašio većinu altcoina tijekom ovog rasta. Upravo zato omjer raste. Ali ovdje postaje zanimljivo: kada ETH uđe u fazu konsolidacije i počne se kretati postrani, kapital često počinje rotirati u altcoine – tada ovaj omjer ponovno počinje rasti, i povijesno to je bio okidač za alt sezonu. U tom prozoru altcoini obično eksplodiraju, nadoknađujući raniji pomak ETH‑a. Očekujem da će ETH u sljedećim danima probiti svoj povijesni maksimum. I kad se to dogodi, mnogi će altcoini vjerojatno ići vertikalno. Momentum se gradi posvuda, a sljedeća uzlazna etapa mogla bi biti ona koja pokreće punu alt sezonu. Trebali bismo vidjeti ovu rotaciju prije nego što stigne uobičajeni rujanski povratak. Dakle, prozor za rast možda je kratak, ali eksplozivan.

Uskoro ulazimo u fazu u kojoj se momentum brzo gradi, a rotacije mogu dogoditi preko noći. ETH prednjači – upravo tako su započinjale prethodne alt sezone: tiho, s ETH‑om koji nosi teret dok većina altova zaostaje, ali ta faza ne traje dugo. Kada se ETH ohladi, kapital počinje agresivno teći u alteve. Taj je prozor obično kratak, ali izuzetno profitabilan ako ste pravilno pozicionirani. Istodobno, makro postavlja pozornicu: rezovi kamata, pad dolara, rast omjera bakra i zlata te priljevi u rizičnu imovinu. To su uvjeti kakve godinama nismo vidjeli, i neće trajati vječno. Ako se stvari poslože kako sada izgledaju, mogli bismo gledati najčistiju alt rotaciju u ovom ciklusu.